| Forum: |
|
|
Sortera efter:
|
|
|
|
|
| Tidernas blankningsläge [0] |
Visad: 703 ggr |
| 2010-07-03 21:08 |
Yxhugg och andra kompetenta skribenter.
Jag skulle vilja be er om råd. ag personligen tror att vi kommer se ett ordentligt ställ neråt som eventuellt kan test omx förra låg nivåer från 2008-2009 när vi ser en ordentlig försvagning av ekonomin i USA och på toppen små marginaler för felsteg i Europa givet det rådande kreditproblemen. Jag tror vi ser att denna kris 2.0 kulminerar under hösten 2010 fram till årsskiftet. Vilken av dessa warranter ser ni som mest attraktiva och prisvärda givet ovan scenario?
http://www.derivatinfo.com/derivatives_list.php?derivativetype=W&shortname=&underlying_isin=isin_index_OMXS30&subtyp=Plain+Vanilla&optiontype=P&strikedate=gt6m-lt1y&submit.x=29&submit.y=3&submit=submit
Sista fråga är gällande en säljoption med långlösen i April 2011 men en väldigt låg lösen 450(se lista länken jag bifogade ovan), hur kommer den utvecklas givet ett stor ställ ned och ökad volla fram till 2010 Dec? Kan vi förvänta oss ett ordentligt uppställ i premien pris oavsett om lösenpriset inte infrias eller äter prisvärdet upp nuvarande prissättning?
Tack för era tänkvärda och seriösa svar.
MVH Harryh |
|
/harryh |
| 2010-07-03 23:32 |
1) Du tänker dig en kraftfull nedgång från OMXS 983
2) Välj en säljwarrant, som har ett lösenpris i förhållande till den risk du är villig att ta.
Om du vill ha låg risk, så väljer du en säljwarrant med högt deltavärde. Då tjänar du bra även om rörelsen nedåt inte blir speciellt stor.
Väljer du säljwarranter med ett lägre lösenpris blir hävstången högre, men också risken att slutligen förlora, om rörelsen skulle utebli, eller inte blir så kraftig som du tror.
3) Om du köper en säljoption med lösen i April 2011 så är kursrörelsen mer avgörande än att tidsvärdet minskar. Den säljwarrant som du beskriver kommer att vara nyckfull. De mest pålitliga säljwarranterna har ett deltavärde på 0,5 eller mera. De kostar visserligen mera, men det finns skäl till att priset är högre.
4) Min erfarenhet av att köpa optioner och warranter är att det lönar sig att köpa kvalitet framför hävstång. Långa löptider är också att föredra, eftersom att man då har större möjlighet att få tillbaka insatsen, även om det skulle gå någon månad eller så, innan den förväntade kursrörelsen inträffar.
|
|
|
/yxhugg |
| 2010-07-04 09:17 |
Återigen tusen tack för dina kompetenta svar, Yxhugg. Vill uppmana flera skribenter att svara deras ideer och förslag.
Några följfrågor, jag har svårt att följa ditt resonemang om delta, över 0,5. Var i detlajerade profilen på Derivatinfo kan jag hitta deltat? Är det kopplat till elaticiteten? Borde inte volatiliteten påverkar en warrant med låg preime(dvs långt out of the money) procentuellt mer positivt då vollan stiger kraftigt under röriga tider? Kombinationen av relativt lång tid, historisk hög volla samt kraftig nedställ i OMX, borde ändra prisättning radikalt, givet nuvarande priser?
Hur kan jag förstå procentuella fördelningen mellan hur vollan påverkan prisättningen av premien, samt hur out of the money warranten är?
Tack och har du mer input på vilken specific warrant du skulle välja vid tex OMX 700 i December 2010, vore det kanon.;))
Tusen tack! |
|
|
/harryh |
| 2010-07-04 10:26 |
Delta är måttet på risk mot prisförändringar. För den som handlar med warranter är den parametern definitivt den viktigaste att känna till. Om man har en uppfattning om deltat på en warrant undviker man många negativa överraskningar. Grundläggande gäller att man bör köpa warranter med ett deltavärde på mer än 0,5. (Skala 0 - 1).
Mer ingående information om detta finns i Warranthandboken av Jonas Siljeström, sidan 76 och framåt.
Delta är ett känslighetsmått:
http://www.carnegie.se/sv/privatpersoner/Warranter/Warrantskola/Warranters-kanslighetsmatt/Delta/
Elasticitet säger hur många gånger större avkastning (upp eller ner) jag kan få på insatt kapital med warranten istället för aktien. När aktien går upp 1% går tex warranten upp 4%.
En hög volatilitet innebär att warranten är högt prissatt. Den kan därför tänkas sjunka i pris när marknaden lugnar ned sig. Värdet på warranten minskar då, även om marknaden står still.
***
Det räcker inte med att ange ett mål, på indexet för december 2010, för att finna en lämplig warrant. Det är en god början, men sedan tillkommer ytterligare en avvägning: Din riskbenägenhet. Den är det bara du som känner till. Hög hävstång innebär en större risk.
I Optionsboken av Johan Tjeder beskrivs de fem parametrar du har att ta ställning till. Riktning är endast en av dem.
Warranter är dessvärre lika svåra som optioner, och det krävs en förståelse för instrumentet för att vinna på att köpa dem.
Om du endast har en uppfattning om riktning, så uppmanar jag dig att istället hålla dig till turbowarranter eller terminer. (Eller Open end certifikat.)
Warranten öppnar för fina investeringsmöjligeter med små summor, men det gäller att sätta sig in i den tämligen komplexa värdeberäkningen, om man skall lyckas.
Du tänker rätt, när du avser att köpa en säljwarrant med lång löptid. Det minskar tidsvärdet. Sedan gäller det att fundera på vilken hävstång du önskar. Rådet blir att vara försiktig med den, eftersom att en felbedömning ger stor effekt på warrantvärdet.
Frågorna du ställer är betydelsefulla att försöka besvara, men dessvärre inte så lätta att ge sig i kast med.
Warranthandboken av Jonas Siljeström är den mest utförliga genomgång som för närvarande finns på svenska, och kan med fördel kompletteras med Optionshandboken, av Tjeder, eftersom att warranterna i grund och botten är köp och säljoptioner förpackade för att passa mindre placerare.
.....
|
|
|
/yxhugg |
| 2010-07-05 12:21 |
Kanske en sned syntet kan vara något.
köp
OMXS301M900
sälj
OMXS301A1080 |
|
|
/piccolo |
| 2010-07-05 12:41 |
| Ok intressant, tack! |
|
|
/harryh |
| 2010-07-05 21:48 |
| Protective call? Blanka med köpotion som hedge.. |
|
|
/Stimus |
| 2010-07-05 22:23 |
rätt intressant att samtliga i princip inte svarat den nakna köpet av en warrant. Sne syntent, blanka med option etc.
Tack för era kloka svar och - keep em coming..;)
Jag tycker personligen att 780 CAR warrant med lösen 20111-01-21 ser rätt intressant ut, kanske inte kvalar för yxhuggs parameters men ändå...
|
|
|
/harryh |
| 2010-07-06 05:58 |
Det nakna köpet av en warrant
Skälet till att de flesta svarar med en optionsstrategi, är att de ger större möjligheter att anpassa risknivån, så att man inte förlorar så mycket om det skulle gå åt fel håll, nämligen uppåt.
Att endast köpa en säljoption eller en säljwarrant är sällan det bästa alternativet. Det är måhända det enklaste, men inte det tryggaste om man vill vinna pengar.
|
|
|
/yxhugg |
| 2010-07-06 06:21 |
Jag tycker personligen att 780 CAR warrant med lösen 2011-01-21 ser rätt intressant ut. / Harryh
https://www.avanza.se/aza/aktieroptioner/warrants/warrantguide.jsp?orderbookId=197169&redirect=false
Det första man kan lägga märke till är att warranten för närvarande har ett teoretiskt pris, utifrån den historiska volatiliteten, på 7 öre. Ändå så kostar den fyra gånger mera, dvs 28 öre. Det betyder att utfärdaren vill ha ordentligt betalt för att kompensera risken.
Deltavärdet är 0,002. Det vill säga precis motsatt det jag rådde till ovan, nämligen att köpa warranter med ett deltavärde som övergår 0,5.
Det är ingen tvekan om att hävsången är rejäl. 3025. Om indexet sjunker hastigt och når krisläge, så blir denna warrant en vinnare. Speciellt om fallet kommer under sensommaren, eller tidig höst.
Elasticiteten är 6,05. Dvs om indexet rör sig med en procent, så kommer warranten att röra sig hela 6 procent.
En warrrant av den här typen, rör sig inte linjärt. Den kommer att kasta oförutsägbart under löptiden. Det kan mycket väl tänkas att OMXS30 tidvis faller hejdlöst och den här warranten står stilla.
Warranten har endast tidsvärde, och priset bestäms i stor utsträckning av förväntningarna på ett kursfall.
Uteblir kursfallet, kommer warranten i första hand att sjunka tillbaka i pris, till de sju öre den enligt teorin, kostar. Den som köper nu, betalar följaktligen ett överpris på fyra gånger. Kommer kursfallet hastigt och intensivt så kan det vara värt att betala detta övervärde på warranten, men om det inte blir riktigt som man tänkt sig så riskerar warranten att sjunka rejält i värde, och återgå till en prissättning som motsvarar den historiska volatiliteten.
OMXS30 står på 981, när detta skrivs.
....
|
|
|
/yxhugg |
| 2010-07-06 12:11 |
Intressant inlägg. Jag är lite inne på samma spår som Harryh. Bilden jag fått av världen är att fler och fler småsparare (främst i USA) lämnar börsen. Därborta går baby-boom generationen snart i pension och är inte villiga att riskera sina besparingar en gång till innan pensionen. Lägger man sen till makro har jag svårt att se någon större uppsida.
Jag skulle gärna vilja se ett ytterligare exempel på en syntetisk termin, gärna hedgad. Jag hade dock föredragit att implementera den med en aktie som underliggande, vill man ha terminseffekt på OMXS30 känns det som att man lika gärna kan sälja terminen och hedga den istället för att betala för spreaden på tre optioner.
På senare år har jag mer och mer gått ifrån optioner och över till terminer när det gäller direktionella strategier. |
|
|
/Young |
| 2010-07-06 20:23 |
Young citat:| Jag skulle gärna vilja se ett ytterligare exempel på en syntetisk termin, gärna hedgad. |
Att från början hedga en syntetisk termin innebär att du drar på dig tre courtage.
En syntetisk termin består av två optioner i kombination.
Det är en aggressiv strategi. Marknadstron är starkt positiv eller negativ.
Etablerar du dennna hedgad, får du en lång synt. call eller lång synt put.
Om det är detta du vill, kan du lika gärna enbart köpa långa calls eller puts, samma sak men billigare.
|
|
|
/Grrr |
|
